La inversión de 500 millones de dólares de MicroStrategy en Bitcoin Code que ahora es su principal reserva de activos, ha estado en los titulares durante más de una semana. Significativamente, este movimiento se ha visto como un indicador de interés institucional ya que se ha considerado durante mucho tiempo como un importante impulsor del precio de Bitcoin. Durante la histórica corrida de toros de 2017, el interés institucional fue clave para el rally. De hecho, en ese momento, el lanzamiento de los Derivados de Bitcoin de CME se consideró un movimiento audaz durante el encierro.
El interés institucional alcanzó su punto más alto a mediados de agosto, y las cifras correspondientes se han mantenido estables durante las últimas semanas.
Sin embargo, contrariamente a la percepción popular, el aumento del interés no garantiza una subida de los precios de Bitcoin. Aunque la entrada de instituciones en Bitcoin es seguro que aumentará la capitalización del mercado y la oferta circulante, es una mera suposición que esto llevaría a un aumento del precio de la criptodivisa.
El movimiento de MicroStrategy fue recientemente criticado en un largo y atractivo hilo en Twitter.
Comerciante minorista contra inversionistas institucionales
Las opiniones de @UfukIncePhD pueden haber sido contrarias a los recientes titulares, pero plantearon bastantes preguntas pertinentes contra los supuestos subyacentes del interés institucional en Bitcoin.
Los activos de reserva de MicroStrategy están ahora atados a Bitcoin y esto conlleva el riesgo de pérdida de valor de la inversión. Bitcoin no es un ‚almacén de valor‘ y la inversión tuvo un RoI de -7%, en el momento de escribir este artículo. Esto, sin embargo, es una pérdida no realizada para MicroStrategy ya que la compra de Bitcoin se hizo no con la intención de vender, sino de HODLing durante una década más o menos.
Otra perspectiva aquí es que la entrada de instituciones como MicroStrategy en Bitcoin en el mercado spot o de derivados llevaría a una intensa competencia y a una carrera para maximizar los beneficios. MicroStrategy ha elegido mantener reservas en Bitcoin, otras instituciones pueden optar por ofrecer Bitcoin como inversiones alternativas y negociar en las bolsas.
Si las instituciones empezaran a vender en corto Bitcoin en BitMEX y otras bolsas de derivados, tendrían suficientes fondos en las bolsas al contado para mover significativamente los precios en los libros de pedidos, antes de liquidar los contratos cortos. Cuando las ballenas/instituciones mueven fondos hacia/desde las bolsas, hay un impacto directo en el precio y es casi imposible para un comerciante minorista competir con las instituciones.
Las ballenas y las instituciones tienen motivaciones similares ya que el objetivo es maximizar los beneficios y no sólo apoyar o impulsar la adopción de Bitcoin.
Considere esto – Según un informe de investigación de Fidelity, en los EE.UU., el 27% de las instituciones, incluyendo fondos de pensiones, family offices, asesores de inversión y fondos de cobertura digitales y tradicionales, admitieron que poseían activos digitales, en comparación con el 22% de hace un año. Hay un aumento en el número de inversores institucionales en Bitcoin. Sin embargo, ¿es esto bueno o malo para el comerciante minorista?
Mientras que un aumento en la liquidez y el volumen de comercio puede dar un impulso a Bitcoin a corto plazo, el comerciante minorista puede estar peor con la entrada de instituciones.
Cuando las instituciones empiezan a vender, el comerciante minorista se apresura a comprar. Esto ocurrió durante la caída del 12 de marzo, un día en el que las bolsas como BitMEX sufrieron interrupciones. Las bolsas de derivados como BitMEX facilitaron operaciones por valor de 10.000 millones de dólares en contratos de futuros de Bitcoin en un solo día y estos eventos pueden atribuirse a la actividad institucional.
En tal caso, hay mucha presión en el lado de la venta y el comerciante minorista pierde mucho en un juego de suma cero. Por lo tanto, surge la pregunta: ¿era justo el juego para empezar, si las instituciones tienen suficientes fondos para influir en las tendencias de los precios?